El futuro de Vaca Muerta depende cada vez más de la capacidad de las operadoras de acceder a financiamiento externo y de la recuperación del precio internacional del petróleo. Ese fue el análisis central del panel “Desafíos en el Upstream” del Energy Day 2025, donde líderes del sector coincidieron en que las inversiones en infraestructura, perforación y exportación solo serán posibles si se combinan condiciones macroeconómicas favorables y reformas de fondo.
Durante el debate, Sergio Mengoni, Country Chair Argentina de TotalEnergies; Fausto Caretta, Upstream Managing Director de PAE; y Ricardo Ferreiro, Presidente E&P de Tecpetrol, destacaron que la expansión exige atraer capitales internacionales, reducir trabas regulatorias y garantizar que los dividendos puedan repatriarse. En ese contexto, Vaca Muerta vuelve a mostrarse como una gran apuesta, pero con varios desafíos por delante.
El futuro de Vaca Muerta depende cada vez más de la capacidad de las operadoras de acceder a financiamiento externo. Fuente: (Emiliano Ortiz - Minuto Neuquén)
Para Tecpetrol, el proyecto Los Toldos II Este será una demanda concreta de financiamiento. La empresa ya logró emitir 750 millones de dólares con una tasa competitiva, lo que asegura que la fase de desarrollo arranque con respaldo económico. Pero la firma advierte que la caída del precio del barril Brent, de alrededor de 80 a 63 dólares, reduce el flujo de caja disponible y vuelve más necesaria la financiación externa.
En el caso de PAE, la apuesta doble incluye inversiones por unos 10.000 millones de dólares en upstream y un plan que suma 25.000 millones para sus operaciones a mediano plazo. El proyecto de GNL de su consorcio, que incluye barcos de licuefacción en 2027 y 2028, depende directamente de la estabilidad macroeconómica, de un buen régimen impositivo y de reglas claras para atraer inversores. Asimismo, el sistema requerirá un gasoducto dedicado desde la cuenca hasta la costa.
Para Tecpetrol, el proyecto Los Toldos II Este será una demanda concreta de financiamiento. Fuente: (X)
Desde TotalEnergies identifican que la Argentina está en la mira de los fondos globales, lo que implica competir con otros mercados emergentes. La empresa considera que el país tiene chances si consolida un entorno regulatorio confiable, con desregulación efectiva y garantías para los inversores. El objetivo es concretar inversiones en miles de millones, utilizando parte del capital global que la firma mueve cada año.
Desde TotalEnergies identifican que la Argentina está en la mira de los fondos globales. Fuente: (X)
Además, el desafío es que la macroeconomía y la política energética vayan de la mano para que la estabilidad cambiaria, el acceso a créditos en moneda extranjera y la posibilidad de invertir sin sobresaltos serán decisivos. Si no se coordinan esos factores, el potencial de Vaca Muerta corre riesgo de quedar por debajo de las expectativas.