El sector upstream argentino atraviesa uno de sus mejores momentos, con récords de producción, mejora de márgenes y un fuerte aumento de inversiones. El impulso está directamente vinculado al desarrollo de Vaca Muerta, que continúa consolidándose como el principal motor energético del país y el eje del crecimiento de las principales petroleras.
Vaca Muerta se ubica en el centro del desempeño de las compañías YPF, Vista Energy y Pampa Energía, que durante el primer trimestre de 2026 lograron resultados positivos. Un análisis de RICSA ALyC indica que el conjunto del sector registró inversiones por 1.370 millones de dólares, consolidando una tendencia de expansión sostenida en la actividad upstream.
El sector upstream argentino atraviesa uno de sus mejores momentos. Fuente: (X)
El informe destaca que, por primera vez, las tres compañías crecieron al mismo tiempo en EBITDA, en un escenario marcado por el avance del shale oil y el shale gas en Vaca Muerta, con mayor eficiencia operativa y aumento de escala productiva.
Vista Energy se posicionó como la compañía más rentable del trimestre. Logró un margen EBITDA del 52,1% y un costo de extracción de apenas 4,3 dólares por barril equivalente, uno de los más bajos del sector. Además, alcanzó una producción récord de 134,7 mil barriles equivalentes diarios, con un crecimiento interanual del 66,5%.
Vista Energy se posicionó como la compañía más rentable del trimestre. Fuente: (X)
Por su parte, YPF registró ingresos upstream por 2.021 millones de dólares y un EBITDA de 1.148 millones, con un margen del 56,8%, el más alto entre las firmas analizadas. El crecimiento estuvo explicado por la expansión del shale, que ya representa el 74% de su producción total, consolidando a Vaca Muerta como su principal área de desarrollo.
En el caso de Pampa Energía, el informe remarca la consolidación de su estrategia en petróleo y gas, con ingresos por 247 millones de dólares y un incremento interanual del 69%. El avance estuvo impulsado por el desarrollo de Rincón de Aranda, uno de los proyectos de mayor crecimiento dentro del segmento no convencional.
En el caso de Pampa Energía, el informe remarca la consolidación de su estrategia en petróleo y gas. Fuente: (X)
La mejora de eficiencia también fue un punto clave del período. YPF redujo un 42% su costo de extracción respecto de 2025, mientras que Vista y Pampa registraron bajas de 9% y 11%, respectivamente. Este comportamiento refleja una mayor madurez operativa del desarrollo de Vaca Muerta y una optimización creciente de los recursos.