La tensión por el futuro del dólar, que viene sacudiendo al mercado financiero argentino en las últimas semanas, no pasa desapercibida en el sector energético. Entre los escenarios posibles, Vaca Muerta aparece como uno de los focos de análisis, ya que una modificación cambiaria puede traer efectos diversos.
En el marco operativo, en Vaca Muerta, los salarios y los servicios locales representan una parte significativa de los gastos en pesos. Frente a una eventual devaluación, esos costos se licuarían en dólares, otorgando un respiro en términos de competitividad. Incluso se calcula que ciertos servicios podrían abaratarse en torno a un 10%, algo que favorecería especialmente a las empresas con mayor intensidad en perforación y fractura.
La tensión por el futuro del dólar no pasa desapercibida en el sector energético. Fuente: (X)
Por otra parte, la ecuación se completa con el negocio exportador. Las productoras que colocan crudo o gas en el exterior recibirían más pesos por cada dólar liquidado, un dato que también impacta de manera directa en las regalías que perciben las provincias productoras. En este punto, la mejora cambiaria podría funcionar como incentivo para sostener la actividad en la formación neuquina.
El panorama cambia cuando se trata de los costos dolarizados. Equipos, insumos y tecnologías importadas se encarecen al mismo ritmo del tipo de cambio, por lo que en dólares el gasto se mantiene. Es decir, no hay ahorro real en este frente. Algo similar ocurre con el Plan Gas, ya que aunque el esquema de pagos está dolarizado, los desembolsos se efectúan con un retraso de dos meses, lo que reduce el impacto inmediato de cualquier movimiento cambiario.
En Vaca Muerta, los salarios y los servicios locales representan una parte significativa de los gastos en pesos. Fuente: (X)
En cuanto al mercado interno, los precios de los combustibles no siempre acompañan de manera automática al dólar. Muchas veces se frenan por decisiones políticas o generan un efecto contractivo en las ventas. Con salarios rezagados frente a los aumentos, el consumo podría achicarse, sobre todo en el caso de las naftas.
Equipos, insumos y tecnologías importadas se encarecen al mismo ritmo del tipo de cambio. Fuente: (X)
En este contexto, Vaca Muerta enfrenta un equilibrio complejo, porque gana competitividad en algunos rubros, pero se expone a riesgos en otros. Más allá de los cálculos de corto plazo, lo que más preocupa a las compañías no es tanto el dólar, sino la macroeconomía.