Vaca Muerta transita una etapa en la que los logros productivos alcanzados en los últimos años conviven con desafíos estructurales que definirán su capacidad de sostener el crecimiento. El shale argentino ya demostró que puede escalar en volumen y eficiencia, pero el contexto internacional y las condiciones locales imponen nuevas exigencias para consolidar su desarrollo a largo plazo.
El análisis sobre el presente y el futuro de Vaca Muerta pone el foco en varias variables clave. Desde la mirada de Leonardo De Lella, managing director & partner de BCG, el play alcanzó una madurez operativa que lo posiciona entre los más competitivos del mundo, aunque todavía necesita un entorno más favorable para dar un salto de escala sostenido.
Los logros productivos alcanzados en los últimos años conviven con desafíos estructurales. Fuente: (Emiliano Ortiz - Minuto Neuquén)
El especialista consideró que, si bien el petróleo que se produce en Neuquén muestra un buen perfil de calidad y precios de equilibrio que rondan los 45 dólares por barril, un Brent apenas por encima de los 60 dólares limita la generación de caja disponible para reinversión. Esa restricción impacta de lleno en la velocidad con la que pueden sumarse nuevos pozos y desarrollos.
"La reapertura de exportaciones hacia refinerías del Golfo de EE.?UU. en el corto plazo podría llevar a que se amplíen diferenciales entre crudos pesados y livianos, aunque también podría generar presión bajista sobre los precios de crudos livianos, debido a una mayor exportación del shale estadounidense. De todos modos, el impacto global de Venezuela en términos volumétricos (especialmente en el corto plazo) es limitado lo que modera la posibilidad de impactos abruptos sobre los precios", escribió en una columna de opinión en el Econo Journal.
El análisis sobre el presente y el futuro de Vaca Muerta pone el foco en varias variables clave. Fuente: (Emiliano Ortiz - Minuto Neuquén)
Además, proyectos como Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) representan una pieza clave para mejorar la competitividad, al reducir costos de transporte y facilitar el acceso a mercados internacionales. Sin embargo, las mejoras viales y logísticas siguen siendo necesarias para bajar costos operativos y acompañar el crecimiento de la actividad.
En paralelo, los costos de desarrollo de los pozos todavía muestran margen de mejora. Aunque la industria avanzó en eficiencia, los costos locales y la menor escala relativa frente a otras cuencas generan desventajas estructurales. Por eso, la presión por optimizar el uso del capital y seguir reduciendo el costo por pozo es constante.
Los costos de desarrollo de los pozos todavía muestran margen de mejora. Fuente: (Emiliano Ortiz - Minuto Neuquén)
En el plano internacional, De Lella remarcó: "El impacto de Venezuela sobre Vaca Muerta probablemente será modesto, en el corto plazo más asociado a cambios en las dinámicas de diferenciales y decisiones de mezcla de refinerías que a un shock de oferta abrupto. Además, el grueso del desarrollo de Vaca Muerta está impulsado por compañías argentinas, con menor exposición a decisiones estratégicas de reasignación de capital por parte de grandes empresas internacionales".